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行业投资分析

发布时间:2019-04-08 关键字:行业投资分析

投资人在投资项目之前,要把握的是项目企业所处的行业。

分析行业能大概率避免方向性的错误,同时可以寻找投资切入点。企业处在一个不景气的行业,或者受到政策调控的行业,即使企业花再多的努力,也不可能产生很好的经济效益和社会效益;相反,如果处在一个非常景气的行业或者有良好发展前景的行业,投资成功的概率会大许多。

辨别行业的好与不好只是行业分析的起点,初步看好一个行业后我们应该对行业做深入的分析。只有把整个行业搞清楚了,才会发现其中的风险因素和机会点,增加我们投资成功的概率。

行业分析首先应该从大的方面着眼,去区分行业的优劣。一般而言,一个好的行业必须具备以下几个条件:

1.行业市场容量非常大,且增长趋势明显,比如光伏行业未来几年有 1300 亿元的市场规模,每年以 30%以上的增长速度递增,处在这个行业中的企业赚钱就显得很容易,因为市场这么大不可能几家企业就可以消化掉。

2.行业必须符合国家政策导向,最好是能够得到国家政策的扶持,如税收的减免、财政补贴等。相反,如两高一剩行业,高污染、高能耗、产能过剩,在供给侧改革的背景下,这些行业受到国家政策限制,未来盈利能力受到限制。

3.行业的毛利率很高,即使生产规模不是很大,同样可以赚到很多钱。行业的毛利率高可能因为产品的技术含量高,使得产品的附加值高,如高新技术行业。

4.行业壁垒高,竞争风险小。行业壁垒包括政策壁垒、技术壁垒、资本壁垒。如电信行业,一般企业根本进入不了。

那么有针对性地做好行业分析,需要关注以下几方面。

1.明确行业分析的目的

投资者分析行业,是围绕为具体项目提供投资决策的依据而展开的,区别于其他专业咨询机构的分析,他们所做的行业分析报告可能是为政府或行业提供大行业的参考意见。如果分析的行业是某一细分市场,那就不单纯只分析大的行业市场状况,更要仔细分析拟投资企业所在细分市场的状况和发展前景。 有了明确的分析目标,我们就可以提出以下问题去寻找答案:

(1)行业的规模多大?是否未来几年能保持 20%以上的增长速度?

(2)这个行业内的价值链是怎样构成的?产业链中哪一段应该是最有投资价值的?

(3)行业内的龙头企业是哪些?总体利润水平如何?

(4)行业中的龙头企业能否走向资本市场?已经有多少家上市的企业?能否容纳 更多的上市企业?等等

2.建立一套简单有效的资料收集和科学分析的方法。

有了需要回答的问题我们就可以有针对性地收集资料了,搜集资料可以通过以下几种:

(1)查询券商、基金等机构行业报告;

(2)查询行业期刊、专业杂志、行业协会网站;

(3)查询行业重点企业报告、招股说明书。

完成资料收集后,在分析的过程中需要重点关注:

(1)行业未来的增长空间;

(2)政府政策对行业的影响;

(3)行业的增值过程,重点关注产业链上增值幅度最大的节点;

(4)行业中主要的产品和技术水平;

(5)行业竞争的关键因素

根据需求分析:质量、价格、服务

根据技术水平分析:未来技术创新的方向与影响;

(6)行业内企业发展的决定因素

3.最终得出行业分析的结论。

资料搜集是以形成分析结论为目的的,因此行业分析报告不应是数据或资料的罗列,而要有明确的结论。最终成文的报告里最少需要给出以下结论:

(1)这个行业的未来成长性是否具有投资价值;

(2)行业内的龙头企业是哪些;

(3)行业内的竞争取得超越竞争对手的关键因素是哪些;

(4)行业内的企业是否能够走向资本市场或存在并购的机会。

行业分析这件事最重要的是得出结论,以有助于投资决策,围绕中心目的而展开工作,不要为了分析而分析。


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